Bourse Direct poursuit sa croissance, porté par la hausse des taux. Des offres de bienvenue attractives à la clé.

Bourse Direct recommandé à l’achat

Bourse Direct publie un chiffre d’affaires 9 mois à 35,5 M€, soit une croissance de +4,5%. C’est une performance solide dans le contexte de marché actuel, d’autant plus si l’on regarde l’effet de base conséquent sur la même période l’année dernière : le premier trimestre 2021 avait connu une croissance de +18%, à 13,2 M€. Suite à ce communiqué, EuroLand Corporate maintient son objectif de cours à 4,10 € et sa recommandation à Achat.

Hausse des taux favorable à Bourse Direct

Bourse Direct est exposé favorablement à la hausse des taux : le groupe peut placer une partie de la trésorerie de ses clients, restée en cash, sur des comptes de dépôts à terme (pour une durée de 24 mois) qui le rémunèrent selon les taux en vigueur. EuroLand Corporate estime que pour chaque variation de 10bps des taux, près de 0,9 M€ de produits d’intérêts seront générés par Bourse Direct, soit environ 0,7 M€ de RN, ces produits étant du profit presque pur et donc extrêmement contributeurs à la marge. En d’autres termes, en supposant un encours stable (bien que la courbe soit plutôt ascendante ces dernières années) et en prenant une hypothèse de taux en phase avec les actuels (autour de 2%) nous estimons qu’en 2023, Bourse Direct pourrait générer un RN incrémental net d’au minimum 15 M€, soit deux fois le RN groupe estimé pour 2022.

Une politique commerciale attractive

Bourse Direct propose des offres exclusives (partenariat exclusif avec Morgan Stanley, Free Trades), tout comme des tarifs attractifs qui ont forgé son succès (à partir de 0.99€/ordre de bourse).