LVMH : la baisse d’activité plus forte qu’attendue, le cours de l’action en baisse marquée

En pleine crise boursière, LVMH a présenté ses résultats. Décevants pour les investisseurs, l’activité ressort encore plus faible qu’anticipée.

LVMH : la baisse d’activité plus forte qu’attendue

Publié le mardi 15 avril 2025 par Denis Lapalus

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LVMH a présenté ses revenus ce lundi après la clôture du marché. Sur la période allant de janvier à fin mars, LVMH a enregistré des revenus de 20,311 milliards d’euros. Ce qui traduit un repli des ventes de 2% en données publiées et de 3% en données comparables (avec un effet de change de +1% et un effet périmètre nul).

Cette baisse de l’activité n’est pas liée à la mise en place des tarifs douaniers. Ce qui laisse présager une chute de l’activité plus importante dans les mois à venir.

Tous les analystes abaissent leurs objectifs de cours

Morgan Stanley dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 740 EUR à 590 euros.
Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 725 à 630 euros.
JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 650 à 610 euros.
Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 670 à 510 euros.
RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 750 à 680 euros.
Telsey Advisory Group maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 820 à 715 euros.

La mode et la maroquinerie déçoivent

La déception provient pour beaucoup de la plus importante division de la société, la "mode et maroquinerie". Sur les trois premiers mois de l’année, cette activité a vu ses revenus reculer de 5% en données comparables.

Parfums et cosmétiques en recul

Du côté des autres divisions, les "parfums et cosmétiques" ont aussi reculé, de 1%, en données comparables, la division "montre et joaillerie" est stable marquant cependant un ralentissement séquentiel après une croissance de 3% en données comparables au quatrième trimestre. Du côté de la distribution sélective (Sephora, les ventes dans les aéroports), cette division a vu ses ventes se contracter de 1%, là où le consensus était plus optimiste (+5%) pour cette division, et après une hausse de 7% en fin d’année 2024.

Champagne en recul

Les "vins et spiritueux" accusent de leur côté une baisse de 9% en données comparables. "L’activité Champagne est en léger recul dans un contexte de normalisation continue de la demande. Moët & Chandon fait son retour sur le podium de la Formule 1 en tant que champagne officiel. Le cognac est pénalisé par une demande plus faible en Chine et aux Etats-Unis. Le portefeuille de vins de rosés de Provence réalise un bon début d’année", explique le numéro un mondial du luxe. Par région, les États-Unis affichent une décroissance de 3% en données comparables, contre une croissance de 3% sur le précédent trimestre.

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