Stellantis : reset XXL avec plus de 25,4 milliards d’euros de dépréciation d’actifs, mais le redémarrage aux USA est source d’espoirs

Les résultats de Stellantis ne sont en rien une surprise, car le profit warning avait été annoncé trois semaines de cela. La présentation des résultats confirme toutefois la faiblesse du marché de l’automobile. Stellantis entend pourtant rebondir, dès 2026, la société étant largement implantée aux USA. Stellantis fait ainsi volte-face et souhaite sortir de l’ornière de l’électrique au plus vite. Les constructeurs chinois ayant pris le lead sur ce marché.

Un reset XXL

• Chiffre d’affaires de 153,5 milliards d’euros, en baisse de 2 % par rapport à 2024, principalement en raison d’une évolution défavorable des taux de change et de la baisse des prix nets au premier semestre 2025,
• Perte nette de 22,3 milliards d’euros due à des charges exceptionnelles de 25,4 milliards d’euros sur l’ensemble de l’année, reflétant principalement un changement stratégique visant à replacer les attentes des clients et la liberté de choix au cœur des projets de l’entreprise,
• Perte opérationnelle courante de 842 millions d’euros avec une marge AOI(3) négative de 0,5 %, l’AOI étant affectée par un certain nombre d’éléments spécifiques,
• Free cash-flow industriel négatif de 4,5 milliards d’euros.

Des espoirs de recovery

Le deuxième semestre 2025, soit les 6 premiers mois pilotés par la nouvelle équipe de direction, a vu le retour de la croissance du chiffre d’affaires et une amélioration du free cash-flow industriel (IFCF). Le chiffre d’affaires a progressé de 10 % d’une année sur l’autre. L’IFCF négatif de 1,5 milliard d’euros du S2 2025 représente une amélioration d’environ 50 % par rapport au S1 2025, et de 73 % par rapport à S2 2024

Les liquidités industrielles disponibles s’élèvent à 46 milliards d’euros à la fin de 2025. Afin de préserver la solidité du bilan, le conseil d’administration a autorisé la suspension du dividende de 2026 et l’émission d’obligations hybrides pour un montant maximum de 5 milliards d’euros

La nouvelle vague de lancement produits et les nouvelles options de groupes motopropulseurs étendent la couverture du marché en ciblant de nouveaux segments à fort potentiel en Amérique du Nord, en Europe élargie, en Amérique du Sud ainsi qu’au Moyen-Orient & Afrique, pour capter des opportunités de croissance rentable

Perspectives financières pour 2026

Confirmation des perspectives financières pour 2026 : la société prévoit d’améliorer progressivement le chiffre d’affaires net, la marge AOI et le free cash-flow industriel en 2026, et de voir des améliorations progressives entre le premier semestre et le deuxième semestre 2026.

Comme annoncé lors du profit warning, aucun dividende Stellantis 2025 ne sera versé aux actionnaires en 2026.