Dégradation de la dette française à A+ par S&P, un non événement ?

L’agence de notation S&P Global Ratings a annoncé vendredi soir abaisser d’un cran la note de la France de AA- à A+, estimant que « malgré la présentation cette semaine du projet de budget 2026, l’incertitude sur les finances publiques françaises demeure élevée ». Réagissant à cette deuxième dégradation par S&P (anciennement Standard & Poors) en un an et demi, le ministre de l’Économie Roland Lescure a dit « (prendre) acte » de cette décision. « Le gouvernement confirme sa détermination à tenir l’objectif de déficit de 5,4% du PIB pour 2025 », a ajouté son ministère dans une déclaration transmise à l’AFP.

Selon S&P, si cet « objectif de déficit public de 5,4% du PIB en 2025 sera atteint », « en l’absence de mesures supplémentaires significatives de réduction du déficit budgétaire, l’assainissement budgétaire sur (son) horizon de prévision sera plus lent que prévu ». L’agence prévoit que « la dette publique brute atteindra 121% du PIB en 2028, contre 112% du PIB à la fin de l’année dernière », a-t-elle poursuivi dans un communiqué. « En conséquence, nous avons abaissé nos notes souveraines non sollicitées de la France de AA-/A-1+ à A+/A-1 », écrit-elle. Les perspectives sont stables.

Cette nouvelle dégradation de la note de la France intervient alors que la décision de l’agence Moody’s est attendue le 24 octobre. Elle a lieu un mois après que l’agence de notation Fitch a abaissé la note souveraine de la France, à A+, sanctionnant le pays pour son instabilité politique persistante et les incertitudes budgétaires.

Dette : échelle de notation des agences :

Rating (notation) des obligations : Echelle de notation

Rating (notation) : échelle de rating

Niveau	Exposition aux risques	Moody’s	Standard & Poor’s / Fitch	Significations
1		Aaa	AAA	Situation de l’émetteur excellente, perspectives d’activité et d’équilibre financier les meilleures, aptitude sans réserve à assurer le service et l’amortissement de la dette.
2		Aa1	AA+	Mêmes critères que niveau 1 mais à un degré moindre.
3		Aa2	AA	Mêmes critères que niveau 2 mais à un degré moindre.
4		Aa3	AA-	Mêmes critères que niveau 3 mais à un degré moindre.
5		A1	A+	Forte aptitude de l’émetteur à assurer de façon normale le service et le remboursement de la dette, mais sensibilité à l’environnement ou aux évolutions techniques qui peut introduire une légère incertitude pour l’équilibre financier à long terme, sans pour autant mettre en cause la bonne fin des créances.
6		A2	A	idem niveau 5 mais à un degré moindre.
7		A3	A-	idem niveau 6 mais à un degré moindre.
8		Baa1	BBB+	Capacité satisfaisante de l’émetteur à assurer le service et le remboursement de la dette, mais activité s’exerçant sur un marché étroit ou instable entraî­nant des risques réels d’évolution négative en cas de situation économique défavorable.
9		Baa2	BBB	Idem niveau 8 mais à un degré moindre
10		Baa3	BBB-	Idem niveau 9 mais à un degré moindre
11		Ba1	BB+	Service et remboursement des créances comportant une incertitude croissante.
12		Ba2	BB	Idem niveau 11 mais à un degré supérieur
13		Ba3	BB-	Idem niveau 12 mais à un degré supérieur
14		B1	B+	Créances risquées
15		B2	B	Idem niveau 14 mais à un degré supérieur
16		B3	B-	Idem niveau 15 mais à un degré supérieur
17		Caa	CCC+	Créances en défaut de paiement prévisible à court terme.
18		Ca	CCC	Créances en défaut de paiement prévisible à court terme.
19		C	CCC-	Créances en défaut de paiement prévisible à court terme.
20		/	D	Créances en défaut de paiement.