Sans surprise, S&P abaisse la note de la dette française de AA- à A+. Les marchés financiers ne réagissent pas encore pour le moment.
lundi 20 octobre 2025, par Denis Lapalus
L’agence de notation S&P Global Ratings a annoncé vendredi soir abaisser d’un cran la note de la France de AA- à A+, estimant que « malgré la présentation cette semaine du projet de budget 2026, l’incertitude sur les finances publiques françaises demeure élevée ». Réagissant à cette deuxième dégradation par S&P (anciennement Standard & Poors) en un an et demi, le ministre de l’Économie Roland Lescure a dit « (prendre) acte » de cette décision. « Le gouvernement confirme sa détermination à tenir l’objectif de déficit de 5,4% du PIB pour 2025 », a ajouté son ministère dans une déclaration transmise à l’AFP.
Selon S&P, si cet « objectif de déficit public de 5,4% du PIB en 2025 sera atteint », « en l’absence de mesures supplémentaires significatives de réduction du déficit budgétaire, l’assainissement budgétaire sur (son) horizon de prévision sera plus lent que prévu ». L’agence prévoit que « la dette publique brute atteindra 121% du PIB en 2028, contre 112% du PIB à la fin de l’année dernière », a-t-elle poursuivi dans un communiqué. « En conséquence, nous avons abaissé nos notes souveraines non sollicitées de la France de AA-/A-1+ à A+/A-1 », écrit-elle. Les perspectives sont stables.
Cette nouvelle dégradation de la note de la France intervient alors que la décision de l’agence Moody’s est attendue le 24 octobre. Elle a lieu un mois après que l’agence de notation Fitch a abaissé la note souveraine de la France, à A+, sanctionnant le pays pour son instabilité politique persistante et les incertitudes budgétaires.
Dette : échelle de notation des agences
Rating (notation) des obligations : Echelle de notation
| Niveau | Exposition aux risques | Moody’s | Standard & Poor’s / Fitch | Significations |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Aaa | AAA | Situation de l’émetteur excellente, perspectives d’activité et d’équilibre financier les meilleures, aptitude sans réserve à assurer le service et l’amortissement de la dette. | |
| 2 | Aa1 | AA+ | Mêmes critères que niveau 1 mais à un degré moindre. | |
| 3 | Aa2 | AA | Mêmes critères que niveau 2 mais à un degré moindre. | |
| 4 | Aa3 | AA- | Mêmes critères que niveau 3 mais à un degré moindre. | |
| 5 | A1 | A+ | Forte aptitude de l’émetteur à assurer de façon normale le service et le remboursement de la dette, mais sensibilité à l’environnement ou aux évolutions techniques qui peut introduire une légère incertitude pour l’équilibre financier à long terme, sans pour autant mettre en cause la bonne fin des créances. | |
| 6 | A2 | A | idem niveau 5 mais à un degré moindre. | |
| 7 | A3 | A- | idem niveau 6 mais à un degré moindre. | |
| 8 | Baa1 | BBB+ | Capacité satisfaisante de l’émetteur à assurer le service et le remboursement de la dette, mais activité s’exerçant sur un marché étroit ou instable entraînant des risques réels d’évolution négative en cas de situation économique défavorable. | |
| 9 | Baa2 | BBB | Idem niveau 8 mais à un degré moindre | |
| 10 | Baa3 | BBB- | Idem niveau 9 mais à un degré moindre | |
| 11 | Ba1 | BB+ | Service et remboursement des créances comportant une incertitude croissante. | |
| 12 | Ba2 | BB | Idem niveau 11 mais à un degré supérieur | |
| 13 | Ba3 | BB- | Idem niveau 12 mais à un degré supérieur | |
| 14 | B1 | B+ | Créances risquées | |
| 15 | B2 | B | Idem niveau 14 mais à un degré supérieur | |
| 16 | B3 | B- | Idem niveau 15 mais à un degré supérieur | |
| 17 | Caa | CCC+ | Créances en défaut de paiement prévisible à court terme. | |
| 18 | Ca | CCC | Créances en défaut de paiement prévisible à court terme. | |
| 19 | C | CCC- | Créances en défaut de paiement prévisible à court terme. | |
| 20 | / | D | Créances en défaut de paiement. |