Obligations : la France a émis 1,22 milliard d’euros d’OAT indexées sur l’inflation

La France continue d’émettre des obligations indexées sur l’inflation, protégeant ainsi les investisseurs d’une perte de valeur de l’euro.

vendredi 22 août 2025, par Denis Lapalus

Une obligation indexée sur l’inflation est un titre de créance dont le capital et/ou les intérêts sont ajustés en fonction de l’évolution d’un indice de prix, généralement l’indice des prix à la consommation.

1,122 milliard d’euros d’OAT indexées

L’Agence France Trésor a procédé ce matin à l’adjudication de l’OAT€i 3,15 % 25 juillet 2032, de l’OAT€i 1,80 % 25 juillet 2040 et de l’OAT€i 0,10 % 25 juillet 2053. Le montant total adjugé est susceptible d’être augmenté avec les offres non compétitives 2 (ONC2), qui auront lieu vendredi 22 août 2025.

Principe de fonctionnement d’une obligation indexée sur l’inflation

Protection du capital : Le montant nominal de l’obligation est régulièrement réévalué selon l’inflation mesurée. Si l’inflation augmente, la valeur du capital s’accroît proportionnellement. Ajustement des coupons : Les intérêts versés sont calculés sur la base du capital indexé, ce qui signifie que les revenus augmentent également avec l’inflation.

Avantages principaux

 Préservation du pouvoir d’achat : L’investisseur est protégé contre l’érosion monétaire,
 Rendement réel garanti : Le taux d’intérêt représente un gain réel au-dessus de l’inflation,
 Sécurité : Généralement émises par des États, elles présentent un risque de crédit faible.

Exemples concrets

 France : Les OATi (Obligations Assimilables du Trésor indexées) et OAT€i,
 États-Unis : Les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities),
 Royaume-Uni : Les Index-Linked Gilts.

Inconvénients

 Rendement nominal plus faible : Le taux de base est généralement inférieur aux obligations classiques
 Complexité fiscale : L’imposition peut porter sur l’indexation même non encaissée
 Risque de déflation : En cas de baisse des prix, la valeur peut diminuer

Ces instruments constituent un outil efficace de diversification pour les investisseurs soucieux de préserver leur capital contre l’inflation.