PYRITE XIII (Pyrite 13 - FR0014017EJ1)

Pyrite XIII

Nouveau millésime de produit structuré proposé par Cashbee sur son contrat d’assurance vie Cashbee+. Le SRI de ce produit est de 7 (maximum), affichant le risque potentiellement le plus élevé possible. Le coupon non garanti de 12.5% brut est de fait élevé.

Pyrite N.13 mise sur un panier d’actions du secteur bancaire de la zone euro. D’une échéance finale d’environ 10 ans, le produit structuré bénéficie d’un rappel automatique si, à partir de la fin de la première année, à une Date de Constatation trimestrielle, le cours de l’indice sous-jacent dépasse son Niveau de Référence. L’indice est observé le 31 mars 2026 et le 15 juin 2026 et le Niveau de Référence sera la moyenne des cours observé à ces deux dates.

Sous-jacent

L’indice sous-jacent, libellé en euros, est l’Indice Solactive Eurozone Banks Focus Decrement 50 Gross Total Return. Il sélectionne les actions du secteur bancaire en partant de l’univers de l’indice Solactive GBS Developed Markets Eurozone Large & Mid Cap Index. Les poids des composantes de l’indice sous-jacent sont proportionnels à leur capitalisation boursière, et sa composition est revue sur une base trimestrielle. Cette podération fait l’objet d’un plafond de 30% pour la composante présentant la plus grande capitalisation boursière, et d’un plafond de 10% pour chacune des autres composantes.

L’indice sous-jacent est calculé en réinvestissant les dividendes bruts détachés par les actions qui le composent et en retranchant un prélèvement forfaitaire de 50 points d’indice par an. De ce fait, si les dividendes distribués par les actions composantes sont inférieurs (respectivement supérieurs) au niveau du prélèvement forfaitaire, la performance de l’indice en sera pénalisée (respectivement améliorée) par rapport à un indice dividendes non réinvestis classique.

L’investisseur est exposé au marché actions par le biais d’une indexation à l’indice Solactive Eurozone Banks Focus Decrement 50 Gross Total Return (code ISIN : DE000SL0S8F5). Le remboursement du produit « Pyrite XIII » est conditionné à l’évolution de cet indice calculé en réinvestissant les dividendes bruts détachés par les actions qui le composent et en retranchant un prélèvement forfaitaire et constant de 50 points d’indice par an. En cas de baisse de plus de 50% (exclu) de l’indice par rapport à son Niveau de Référence à la date de constatation finale, l’investisseur subit une perte en capital à hauteur de l’intégralité de la baisse enregistrée par cet indice. Afin de
bénéficier d’un remboursement du capital en cas de baisse de moins de 50% (inclus) de l’indice par rapport à son Niveau de Référence à la date de constatation finale, l’investisseur accepte de limiter ses gains en cas de forte hausse du marché actions (Taux de Rendement Annuel Brut maximum de 12,50%, ce qui correspond à un Taux de Rendement Annuel Net de 11,37%).

Scénario défavorable

Perte de capital à l’échéance : l’indice sous-jacent en baisse par rapport au Niveau de Référence de plus de 50% (par exemple : en baisse de 60%). Aucune protection du capital : perte proportionnelle à celle de la baisse de l’indice sous-jacent (dans cet exemple : 60%), pour un montant de 10.000 €, vous ne serez remboursé que de 4.000 €.

Thèse d’investissement

Cashbee, dans la présentation de Pyrite 13, indique le texte suivant :

• Les taux d’intérêt à long terme ont augmenté et nous anticipons qu’ils resteront plus élevés dans la durée, dans un contexte inflationniste. Or, des taux élevés sont structurellement bénéfiques aux banques, qui bénéficient de dépôts peu coûteux, afin de prêter à plus long terme ;
• Les banques sont - de façon générale - très bien capitalisées, ce qui leur permet de résister aux chocs macro-économiques éventuels. Cela en fait un secteur plutôt attractif pour les investisseurs dans un contexte géopolitique incertain ;
• La montée de la volatilité booste les activités de marché des banques, qui génèrent aujourd’hui des bénéfices importants ;
• La décarbonation, la souveraineté et le renforcement de la défense sont des thématiques qui exigeront des investissements massifs publics et privés. Les banques seront au centre des flux financiers qui y sont associés ;
• Et enfin, le déploiement progressif de l’IA devrait permettre aux banques d’améliorer leur productivité de façon considérable.

La combinaison de ces facteurs devrait soutenir l’activité commerciale et la profitabilité des banques, et, par conséquent, leurs cours de bourse. À l’inverse, il faut reconnaître qu’un fort ralentissement de l’activité économique n’est pas à exclure, ce qui pèserait sans doute sur la Bourse, de façon générale, et sur les actions bancaires plus précisément.

DOCUMENTATION
Brochure commerciale ONYX 12

Avis de la rédaction

Ce produit structuré est trop risqué pour être attractif à nos yeux : aucune protection du capital, il suffit que les indices boursiers chutent pour que la perte de capital soit élevée. De même, l’horizon de placement, plus de 10 ans, est un horizon bien trop éloigné. ’investisseur doit alors rester alerte afin de couper ses pertes dès les premières baisses des marchés financiers sans attendre la fin de l’investissement, que le secteur bancaire se porte bien ou pas. Par ailleurs, l’argument commercial fourni (thèse d’investissement), concernant la hausse des taux d’intérêt n’est en rien un gage du bon comportement du secteur bancaire. Il s’agit d’une idée reçue qui a été largement remise en question. Une forte remontée des taux d’intérêt limite très fortement l’octroi de crédits par les banques, en volume. Les banques maximisent, au contraire, leurs revenus, lorsque les taux d’intérêts sont bas.