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Courbe des taux en euros

En finances, la courbe des taux d’intérêts de marché est essentielle. Courbe de taux en Euros.

Courbe de taux EUR © FranceTransactions.com

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Publié le vendredi 3 novembre 2023 par Denis Lapalus , mis à jour le samedi 18 avril 2026 à 11 h 24

Courbe de taux EUR

La courbe de taux est une représentation graphique des valeurs des taux de marchés pour une devise donnée. Il existe plusieurs courbes de taux. La plus utilisée par les financiers est la courbe de taux des marchés, constituée à partir des taux monétaires (ester, euribor) et des taux swaps. La courbe de taux des emprunts d’Etat, liée à un pays émetteur, n’a que peu d’intérêt. En revanche, la courbe de taux de marchés permet d’effectuer des calculs financiers importants pour les valorisations de flux financiers. La courbe de taux permet également d’en déduire à quel horizon de placements les épargnant auraient avantage à placer leur argent.

La liste des points de la courbe de taux est constituée des taux des différentes maturités. Ainsi, pour construire la courbe de taux applicable à l’Euro, les taux monétaires (de 1 jour à 1 année, soit le taux Ester et les taux Euribor) seront utilisés, puis ce seront les taux Swaps qui fixeront, année par année, le reste des points de la courbe.

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Comment lire cette courbe des taux ?

Certains analystes détermineraient l’état de l’économie en fonction de la représentation graphique d’une courbe de taux. Ces interprétations sont théoriques. Les impacts des politiques monétaires des banques centrales faussent grandement ces analyses, notamment sur les taux court terme (impacts des taux de dépôt des banques auprès de la BCE par exemple).

Note : cette courbe représentée ci-dessus n’est pas proportionnelle sur l’axe des abscisses. L’aire de la courbe ne doit donc pas être soumise à interprétation. Ce qui compte est la valeur de chaque point de la courbe.

Quels enseignements pour les épargnants ?

Les particuliers épargnants ne sont pas des financiers. Toutefois, ce n’est pas pour autant qu’ils doivent passer à côté des indications que fournit la courbe des taux.

Analyse de la courbe de taux : Une "Normalisation" confirmée

Le graphique affiche une forme dite normale (ou ascendante) : les taux à court terme sont plus bas que les taux à long terme.

Partie monétaire, courte (1D à 1Y) : Les taux grimpent rapidement de 1,93 % à 2,55 %. Cela reflète la politique de la BCE qui maintient des taux directeurs significatifs pour stabiliser l’inflation.
Partie intermédiaire (2Y à 10Y) : On observe un plateau ascendant, passant de 2,95 % à 3,14 %. Le marché anticipe une stabilité économique à moyen terme.
Partie longue (15Y à 30Y) : La courbe culmine à 3,27 % (15-20 ans) avant de redescendre légèrement à 3,14 % à 30 ans. Cette légère décrue en bout de courbe suggère que le marché anticipe une croissance et une inflation très modérées à très long terme.

Impacts pour les épargnants

Cette configuration de courbe change la donne par rapport aux années précédentes où la courbe était "inversée" (taux courts plus hauts que les longs).

La fin de l’âge d’or des livrets réglementés : Avec des taux de marché à court terme (1 mois à 1 an) situés entre 1,94 % et 2,55 %, le rendement des livrets comme le Livret A (fixé à 1,5 % depuis février 2026) devient moins attractif. Impact : Le Livret A redevient une simple épargne de précaution. Laisser trop de liquidités dessus entraîne un manque à gagner par rapport aux taux de marché.
Le retour en force de l’Assurance-Vie (Fonds Euros) : Les assureurs investissent majoritairement dans des obligations à long terme (10-20 ans). Or, la courbe montre que ces taux sont les plus élevés (3,14 % à 3,27 %). Enseignement : Les fonds en euros profitent de ces taux élevés pour servir des rendements bruts souvent supérieurs à 3 %. En 2026, le fonds euros redevient plus rentable que le Livret A.
Opportunité sur les Comptes à Terme (CAT) et Obligations : La courbe est "pentue" entre 1 an et 5 ans. Bloquer son argent sur 2 à 5 ans permet de capter des taux proches de 3 %, bien supérieurs aux livrets classiques.

Stratégie de placement recommandée

Horizon	Placement conseillé	Pourquoi ?
Court terme (< 1 an)	Livret A / LDDS	Pour la liquidité, malgré un taux de 1,50 % désormais inférieur au marché.
Moyen terme (2 - 5 ans)	Comptes à terme / Fonds obligataires	Pour figer les taux actuels (proches de 3 %) avant une éventuelle baisse future.
Long terme (> 8 ans)	Assurance-Vie / PER	Pour profiter de la hausse des rendements des fonds euros (boostés par les taux longs à 3,27 %).

Enseignement de la courbe des taux : La courbe actuelle vous incite à allonger la durée de vos placements. Il n’est plus optimal de garder tout son argent disponible immédiatement ; bloquer une partie de son épargne sur 3 à 10 ans permet aujourd’hui de capter les meilleurs rendements du marché.

Quels usages de la courbe de taux ?

Les financiers utilisent la courbe de taux pour tous les calculs financiers, les flux financiers à venir, l’actualisation d’un flux, la projection d’un taux dans le futur, cette notion de taux forward. Quel sera le taux à 5 ans dans 5 ans ? Les valeurs de la courbe de taux permettent ainsi tous ces calculs.
La courbe de taux est également nécessaire pour tous les calculs obligataires, puisqu’il s’agit avant d’actualiser des coupons futurs à percevoir, afin de pouvoir déterminer le prix d’une obligation.

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