La croissance de la France revue à la baisse, seulement +0.7% en 2025

Croissance : les anticipations en baisse de 22% !

La Banque de France n’y va pas par quatre chemins. Alors qu’en décembre la croissance française était encore attendue à 0.9% sur 2025, la Banque centrale tricolore abaisse son estimation de plus de 22%. Ce sera au final une anticipation de croissance de 0.7%. Cette estimation rejoint celle des économistes privés ainsi que le consensus du marché.

Croissance en berne

Ainsi, sur l’ensemble de l’année 2025, l’activité ralentirait mais la croissance resterait positive, avec une moyenne annuelle prévue à 0,7 %, après 1,1 % en 2024, avant d’augmenter en 2026 et 2027 avec des progressions respectives de 1,2 % et 1,3 %, voisines du rythme potentiel de moyen terme.

Les raisons de cette revue à la baisse sont évidentes. Le scénario macroéconomique de ces projections intermédiaires prend en compte les hypothèses de la loi de finances pour 2025 promulguée le 14 février dernier. Il intègre aussi le relèvement de 10 points de pourcentage des droits de douane américains sur les importations en provenance de la Chine, ainsi que les mesures prises en réponse par cette dernière.

Par rapport aux prévisions de décembre 2024, la révision à la baisse de la croissance en 2025 (et plus marginalement en 2026) provient notamment de l’ajustement des prévisions à très court terme sur la base des dernières enquêtes mensuelles de conjoncture. En outre, l’impact de la moindre consolidation budgétaire par rapport à celle envisagée à l’automne serait compensé par le regain d’incertitude au niveau international et par des comportements toujours attentistes face à la situation nationale.

L’inflation attendue en baisse

Après avoir atteint 2,3 % en moyenne annuelle en 2024, l’inflation totale continuerait de se replier sensiblement pour s’inscrire au-dessous de 2 % sur la période de projection. En 2025, elle serait particulièrement basse à 1,3 % en raison du reflux des prix des services et de l’électricité. En 2026 et 2027, l’inflation totale resterait modérée à 1,6 % et 1,9 % respectivement. L’inflation hors énergie et alimentation serait quant à elle stable à 1,8 % durant les trois années. Cela alimenterait la reprise continue du pouvoir d’achat salarial – les salaires progressant en moyenne plus vite que les prix – et progressivement celle de la consommation des ménages.