France Stratégie réfléchit au financement des start-up

France Stratégie réfléchit au financement des start-up

Dans une note destinéeà "éclairer le débat en amont de l’élection présidentielle", France Stratégie constate et déplore que la croissance des start-up européennes est bien moins rapide qu’aux Etats-Unis, alors qu’il se crée autant de jeunes pousses sur le Vieux Continent que dans le Nouveau Monde.

"Parmi les nombreux facteurs qui influencent la capacité de développement des start-up, l’accès au financement est critique" en dépit de l’intervention des pouvoirs publics —avec notamment Bpifrance—, en l’absence de fonds de pension et de fondations universitaires, note l’organisme de réflexiongouvernemental.

Pour ne pas accroître son retard dans la révolution numérique, la France "devrait se fixer comme objectif de rattraper en cinq ans le niveau de financement, exprimé en pourcentage du PIB, que l’on observe aux États-Unis", estime France Stratégie. C’est-à-dire un quadruplement, à 8 milliards d’euros, pour passer de 0,1 à 0,4 point de PIB.

"Du point de vue du financement des start-up, l’enjeu pour la France est donc double : augmenter les flux globaux investis et permettre l’apparition d’acteurs de taille plus importante", et aussi favoriser leur internationalisation, selon l’organisme.

Il envisage trois pistes pour mieux mobiliser l’épargne des ménages vers le capital-risque, afin de trouver 6 milliards d’euros par an pour les start-up.

La solution "la plus logique, mais aussi la plus radicale", juge-t-il, consisterait àréformer la fiscalité de l’épargne, afin que "les placements les plus risqués, notamment dans les entreprises et le capital-risque, aient en moyenne un rendement après impôt plus élevé que les placements moins risqués".

Une autre solution viserait à améliorer les dispositifs existants en les ciblant mieux sur le capital-risque, car ils offrent des bénéfices potentiels bien plus faibles que dans d’autres pays, note France Stratégie . "Pour être neutre sur les finances publiques, cette option supposerait de durcir quelque peu, dans le même temps, la fiscalité sur les autres types d’investissements", observe le think-tank gouvernemental.

France Stratégie propose enfin de modifier les produits d’épargne réglementés existants, en dirigeant les sommes collectées vers les start-up. Cette option "se heurte cependant à lacomplexité des dispositifs et à leur faible lisibilité" et elle suppose aussi "de prendre d’autres mesures de durcissement de la fiscalité pour assurer sa neutralité sur les finances publiques".