Fonds euros : les premiers rendements nets négatifs en 2017 ?

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Sur les fonds euros, le capital est garanti à 100%. Mais le rendement, de son côté, n’est en rien garanti et peut-être si faible, qu’une fois l’inflation et les frais de gestion déduits, il soit négatif. C’est bien sur ce point que les craintes se précisent. Les premiers rendements réels négatifs sur les fonds euros pourraient bien exister dès 2017. Les fonds en euros les plus moribonds étant les plus largement souscrits par les épargnants, les déconvenues ne risquent pas de manquer...

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Rendement réel net ?

Le rendement réel d’un placement se détermine par la division entre le montant des produits perçus nets et le capital versé. Il est évident que l’ensemble des frais liés au placement doivent être déduits, tout comme l’inflation et la fiscalité. En clair, pour calculer le rendement réel net d’un fonds euros, vous devez retrancher du taux de rendement publié par l’assureur, les éventuels frais sur versement, les prélèvements sociaux ainsi que l’inflation (comptez 1% pour 2017). Les frais de gestion sont déjà déduits par les assureurs, le rendement publié en tient donc déjà compte. Ce dernier point peut amener les assureurs à publier des taux de rendement négatif, dès lors que les frais de gestion sont supérieurs au rendement du fonds euros.

Avec des taux publiés par les assureurs attendus encore en baisse pour cette année 2017, de l’ordre d’une trentaine de points de base, les premiers rendements réels négatifs seront constatés sur les fonds en euros les plus mauvais du marché.

Rendement réel net négatif sur les fonds euros. Rien de bien nouveau !

Les assurés de contrats d’assurance-vie moribonds, essentiellement distribués par les banques (Crédit Agricole, Banque Postale, Société Générale, BNP Paribas, Caisse d’Epargne, etc.), savent bien de quoi il s’agit. Avec des frais sur versement prohibitifs, et des rendements à la traîne, obtenir un rendement net négatif sur un fonds euros la première année de placement est chose commune. Une première hérésie financière. Si les frais sont supérieurs au rendement du fonds euros net, le placement affichera une perte financière l’année du versement. Le capital placé sur le fonds en euros étant pourtant bien garanti à 100%, cela n’empêche en rien de subir une perte financière en investissant sur ce support.

Quand les frais de gestion dépasseront le rendement brut, l’assureur publiera une performance négative sur un actif à capital garanti, en toute légitimité

Rendements moyens bruts d’inflation des fonds euros. Estimation pour le rendement 2017.
Rendements moyens bruts d’inflation des fonds euros. Estimation pour le rendement 2017. © Fotolia.com

Mais faisons fis des frais sur versements, les contrats modernes n’en facturent plus de toute façon. L’inquiétude actuelle est toute autre. Que se passerait-il si le rendement brut du fonds euros devenait inférieur aux frais de gestion de ce même fonds ? En clair, les assureurs peuvent-ils servir des rendements nets des frais de gestion négatifs ?

  • Les assureurs ont changé les conditions des contrats collectifs

Oui ! Tout à fait ! D’ailleurs les assureurs se sont attelés à modifier les conditions générales des contrats pour lesquels c’est possible, à savoir les contrats collectifs. Avec la situation ubuesque dans laquelle nous sommes, des taux de rendements proches du zéro absolu sur les emprunts souverains, voire négatifs pour les emprunts allemands, les assureurs sont d’un côté tenus d’en souscrire, afin de permettre la garantie en capital de leur portefeuille, mais de l’autre ne peuvent obtenir le moindre rendement. C’est même l’inverse, détenir ces obligations allemandes possède un coût. Une situation inextricable.

Rendement réel net : déduction des prélèvements sociaux et de l’inflation

Mais évidemment, les frais de gestion restent un détail comparativement à la fiscalité. Avec l’application chaque année des prélèvements sociaux sur les produits des fonds euros, le rendement plonge d’autant. La hausse de la CSG de 1.7 point au 1er janvier 2018 ne fera que baisser un peu plus les rendements servis.

Enfin, et non des moindres paramètres à prendre en compte, l’inflation. Attendue à 1% en rythme annuel pour l’année 2017, le rendement réel net des fonds euros sera négatif pour les plus moribonds d’entre eux.

Evolution du rendement moyen net d'inflation des fonds euros

Les plus mauvais fonds euros du marché, une probabilité élevée de servir des rendements négatifs en 2017 et 2018

Alors que les rendements des fonds euros sont attendus encore en baisse d’une trentaine de points de base pour l’année 2017, les fonds en euros ayant servis en 2016 des rendements sous 1.50% risquent bien de servir des rendements réels nets négatifs en 2017.

Liste des fonds en euros dont la dernière performance connue est inférieure ou égale à 1.5 % (net de frais de gestion, brut des prélèvements sociaux et fiscaux)
Fonds euros Rendement 2019(1)Performance sur 3 ans (2)Type fonds
/
Actif principal
Conditions de versement Contrats donnant accès à ce fonds euros (Frais/versement)
CREDIT AGRICOLE ASSURANCES/ACTIF EURO1.250 %4.55 %Classique
/
Obligations
-
CREDIT AGRICOLE (Espace liberté 2)
Frais/versement : 4.00% max.

CREDIT AGRICOLE (Floriane 2)
Frais/versement : 4.00% max.

CREDIT AGRICOLE (Floriane)
Frais/versement : 4.00% max.

CREDIT AGRICOLE ASSURANCES/ACTIF EURO FG 0.601.400 %5.15 %Classique
/
Obligations
-
CREDIT AGRICOLE (Espace liberté 3)
Frais/versement : 4.00% max.

AG2R LA MONDIALE/ACTIF GENERAL LA MONDIALE FG 621.300 %4.9 %Classique
/
Obligations
Accessible sous condition d'effectuer 35% de ses versements sur un ou plusieurs supports en unités de compte.
AG2R (Vivepargne 2)
Frais/versement : 3.00% max.

AG2R LA MONDIALE/ACTIF GENERAL LA MONDIALE FG 701.300 % %Classique
/
Obligations
Accessible sous condition d'effectuer 35% de ses versements sur un ou plusieurs supports en unités de compte.
Boursorama Banque
Aucuns frais/versement

AG2R LA MONDIALE/ACTIF GENERAL LA MONDIALE FG 751.250 %4.6 %Classique
/
Obligations
Accessible sous condition d'effectuer 35% de ses versements sur un ou plusieurs supports en unités de compte.
AG2R (Terre de Vie)
Frais/versement : 4.50% max.

APREP (Pierre de soleil Capitalisation)
Frais/versement : 4.50% max.

APREP (Pierre de soleil)
Frais/versement : 4.50% max.

PREPAR VIE/ACTIF GENERAL PREPAR-VIE1.350 %4.35 %Classique
/
Obligations
-
BRED (Capito)
Frais/versement : 1.00% max.

BRED (EvoluVie)
Frais/versement : 5.00% max.

BRED (Rytmo)
Aucuns frais/versement

BRED (ValVie III)
Frais/versement : 2.00% max.


Aucuns frais/versement

SPIRICA/ACTIF GENERAL SPIRICA FG 0.71.500 %5.4 %Classique
/
Obligations
Depuis le 1er septembre 2016 : répartition de 25% d'unités de compte obligatoires jusqu'à 100.000 €, 35% d'unités de comptes pour des versements de 1 à 2 millions d'euros, 50% d'unités de compte pour des versements de 2 à 4 millions d'euros.
BARCLAYS (Spirimmo)
Frais/versement : 4.50% max.

DCGA (Alpha vie)
Aucuns frais/versement

EPATRIMOINE (Epargne Evolution)
Aucuns frais/versement

LINXEA (LinXea Spirit 2)
Aucuns frais/versement

LINXEA (LinXea Spirit Capitalisation)
Aucuns frais/versement

LINXEA (LinXea Spirit)
Aucuns frais/versement

MES-PLACEMENTS (Mes Placements Liberté 2)
Aucuns frais/versement

MES-PLACEMENTS (Mes Placements Liberte)
Aucuns frais/versement

NETLIFE (UAF LIFE PATRIMOINE)
Aucuns frais/versement

NORTIA (Private Vie)
Frais/versement : 4.50% max.

ORELIS (Eurolis)
Frais/versement : 5.00% max.

PATRIMEA NetLife
Aucuns frais/versement

PREDICA/ACUITY1.400 %4.75 %Classique
/
Obligations
-
LCL (Acuity)
Frais/versement : 2.00% max.

PREDICA/ACUITY FG 0.601.400 %5.15 %Classique
/
Obligations
-
LCL (Acuity 2)
Frais/versement : 2.00% max.

AXA/AGIPI EURO FAR1.450 % %Classique
/
Obligations
-
AGIPI AXA (Far)
Frais/versement : 5.00% max.

ECUREUIL VIE/AIKIDO0.550 %2.65 %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Aikido)
Frais/versement : 4.00% max.

ALLIANZ/ALLIANZ0.910 %3.54 %Classique
/
Obligations
Depuis le 1er décembre 2019, les nouveaux contrats souscrits sont soumis à l'obligation de répartition à minima à 30% en unités de compte.
ALLIANZ (Idealis)
Frais/versement : 4.80% max.

ALLIANZ (Ideavie)
Frais/versement : 4.50% max.

ALLIANZ (Multi Epargne Vie)
Frais/versement : 4.50% max.

ALLIANZ/ALLIANZ YEARLING1.100 %5.25 %Classique
/
Obligations
Depuis le 1er décembre 2019, les nouveaux contrats souscrits sont soumis à l'obligation de répartition à minima à 30% en unités de compte.
ALLIANZ (Yearling Access)
Frais/versement : 4.50% max.

GROUPE PASTEUR MUTUALITE/ALTISCORE1.200 %5.95 %Classique
/
Obligations
-
GPM (Altiscore)
Frais/versement : 1.00% max.

APICIL/APICIL APIVIE1.100 %5.21 %Classique
/
Obligations
Investissement plafonné à 50% maximum sur toutes les opérations (souscription, versement, arbitrage) pour les personnes physiques et les personnes morales à compter du 1er février 2020 (le plafond précédent était de 60%).
APICIL (Frontiere efficiente)
Aucuns frais/versement

APICIL (Performance Absolue Vie)
Aucuns frais/versement

MONFINANCIER (MonFinancier Frontiere Efficiente)
Aucuns frais/versement

APICIL/APICIL EURO GARANTI1.200 %5.51 %Classique
/
Obligations
Investissement plafonné à 50% maximum sur toutes les opérations (souscription, versement, arbitrage) pour les personnes physiques et les personnes morales à compter du 1er février 2020 (le plafond précédent était de 60%).
APICIL (PROformance)
Frais/versement : 4.50% max.

BOURSE DIRECT (Bourse Direct Vie)
Aucuns frais/versement

APICIL/APICIL EURO GARANTI FG 0601.250 %5.66 %Classique
/
Obligations
Investissement plafonné à 50% maximum sur toutes les opérations (souscription, versement, arbitrage) pour les personnes physiques et les personnes morales à compter du 1er février 2020 (le plafond précédent était de 60%).
LINXEA (LinXea ZEN)
Aucuns frais/versement

APICIL/APICIL EURO GARANTI FG 1001.100 %5.01 %Classique
/
Obligations
Investissement plafonné à 50% maximum sur toutes les opérations (souscription, versement, arbitrage) pour les personnes physiques et les personnes morales à compter du 1er février 2020 (le plafond précédent était de 60%).
INTENCIAL PATRIMOINE (Liberalys Vie)
Frais/versement : 4.50% max.

CNP ASSURANCES/ASSUR EURO1.100 % %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Nuances Plus)
Frais/versement : 5.00% max.

CNP ASSURANCES/BANQUE POSTALE0.800 %3.3 %Classique
/
Obligations
-
LA BANQUE POSTALE (Vivaccio)
Frais/versement : 3.00% max.

CNP ASSURANCES/BANQUE POSTALE SOLESIO0.800 %3.35 %Classique
/
Obligations
-
LA BANQUE POSTALE (Solésio Vie)
Frais/versement : 3.50% max.

SURAVENIR/BPE1.400 %5 %Classique
/
Obligations
-
BPE (BPE Vie)
Frais/versement : 2.00% max.

CNP ASSURANCES/CACHEMIRE EUROS1.150 %4.7 %Classique
/
Obligations
-
LA BANQUE POSTALE (Cachemire)
Frais/versement : 3.00% max.

CNP ASSURANCES/CACHEMIRE EUROS FG 0.851.250 %5 %Classique
/
Obligations
-
LA BANQUE POSTALE (Cachemire 2)
Frais/versement : 3.00% max.

CARDIF/CARDIF1.000 %4.15 %Classique
/
Obligations
-
BNP Paribas (Multiplacements 2)
Frais/versement : 4.75% max.

HELLO BANK (Assurance Vie Hello !)
Aucuns frais/versement

CARDIF/CARDIF SECURITE1.370 %5.27 %Classique
/
Obligations
-
CARDIF (Cardif Multi-Plus 3i)
Frais/versement : 4.75% max.

CARDIF (Essentiel)
Frais/versement : 4.75% max.

CARDIF (Multi-Plus 3)
Frais/versement : 4.75% max.

CARDIF (MultiplusWeb)
Frais/versement : 1.00% max.

SWISSLIFE/DARJEELING1.300 %5 %Classique
/
Obligations
-
PLACEMENT DIRECT (Darjeeling)
Aucuns frais/versement

CNP ASSURANCES/EASYVIE EUROS1.500 %6.45 %Classique
/
Obligations
-
EASYBOURSE (EasyVie)
Aucuns frais/versement

SOGECAP/ERABLE FONDS EUROS0.900 %3.56 %Classique
/
Obligations
-
SOCIETE GENERALE (Erable Essentiel)
Frais/versement : 3.00% max.

SOCIETE GENERALE (Erable Evolutions)
Frais/versement : 4.00% max.

GENERALI/EURO G. FIRMA1.250 %5.2 %Classique
/
Obligations
-
GENERALI (Epargne Generali Platinium)
Frais/versement : 3.50% max.

PREDICA/EURO SOLIDAIRE1.200 %4.3 %Classique
/
Obligations
-
CREDIT AGRICOLE (Contrat Solidaire)
Frais/versement : 1.00% max.

ORADEA VIE/EURO TREMPLIN1.300 %4.6 %Classique
/
Obligations
-
PRIMONIAL (Target +)
Frais/versement : 5.00% max.

SPIRICA/EUROSELECTION #2.11.290 %4.09 %A_risque
/
Obligations
Répartition à 60% maximum sur le fonds euros, 40% d'unités de compte obligatoire.

NORTIA (Nelia Vie)
Frais/versement : 3.00% max.

NORTIA (Private Vie)
Frais/versement : 4.50% max.

GENERALI/EUROSSIMA1.200 %4.92 %Classique
/
Obligations
Vous pouvez investir au maximum 100 % de vos versements sur le fonds en euros Eurossima, avec un plafond de 15.000€, sans contrainte d’investissement en unités de compte. Au-delà de 15.000€, vous devrez investir votre capital sur le fonds euro Netissima.
ADULEO (Aduleo)
Aucuns frais/versement

ADVIZE (Ma Sentinelle Vie)
Aucuns frais/versement

ALTAPROFITS (Altaprofits capitalisation)
Aucuns frais/versement

ALTAPROFITS (Altaprofits vie)
Aucuns frais/versement

ALTAPROFITS (Madelin)
Aucuns frais/versement

ASAC FAPES SOLID R (Solid'R Vie)
Aucuns frais/versement

ASSURANCEVIE.COM (Puissance selection)
Aucuns frais/versement

DCGA (Alpha vie)
Aucuns frais/versement

DUBUS Vie
Aucuns frais/versement

E-NOVLINE (E-Cie Vie)
Aucuns frais/versement

GENERALI (Generali Epargne)
Aucuns frais/versement

ING DIRECT (ING Direct vie)
Aucuns frais/versement

ISR Courtage (ISR Vie)
Aucuns frais/versement

LINXEA (Linxea Capitalisation)
Aucuns frais/versement

LINXEA (Linxea Vie)
Aucuns frais/versement

MEILLEURTAUX (MeilleurTaux Serenite)
Aucuns frais/versement

MES-PLACEMENTS (Mes Placements Madelin)
Aucuns frais/versement

MES-PLACEMENTS (MesPlacementsVie)
Aucuns frais/versement

MONABANQ (Monabanq Vie Premium)
Aucuns frais/versement

MONABANQ (Monabanq Vie)
Aucuns frais/versement

MONFINANCIER (MonFinancier Vie)
Aucuns frais/versement

PLACEMENT DIRECT (Kapital Direct)
Aucuns frais/versement

GENERALI/EUROSSIMA FG 751.150 %4.57 %Classique
/
Obligations
-
BINCK (BINCK Vie)
Aucuns frais/versement

BOURSE DIRECT (Bourse Direct Horizon)
Aucuns frais/versement

BOURSORAMA (Boursorama vie)
Aucuns frais/versement

GENERALI/EUROSSIMA FG 851.050 %4.27 %Classique
/
Obligations
-
NALO (Nalo patrimoine)
Aucuns frais/versement

BPCE VIE/FONDS EUROS BPCE VIE1.350 %4.95 %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Millevie Capi)
Frais/versement : 2.00% max.

CAISSE D EPARGNE (Millevie Infinie)
Frais/versement : 2.00% max.

CAISSE D EPARGNE (Millevie Premium)
Frais/versement : 2.00% max.

BPCE VIE/FONDS EUROS BPCE VIE FG 0.71.000 %3.5 %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Millevie Essentielle)
Frais/versement : 3.50% max.

CAISSE D EPARGNE (Millevie Initiale)
Frais/versement : 3.50% max.

GENERALI/GENERALI ACTIF GENERAL1.000 %4.65 %Classique
/
Obligations
-
GENERALI (Himalia Capitalisation)
Frais/versement : 4.50% max.

GENERALI (Himalia)
Frais/versement : 4.50% max.

GENERALI PATRIMOINE (Xaelidia)
Frais/versement : 4.50% max.

CNP ASSURANCES/INITIATIVES TRANSMISSION0.550 %2.65 %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Initiatives Transmission)
Frais/versement : 4.00% max.

PREDICA/LCL VIE1.250 % %Classique
/
Obligations
-
LCL (LCL Vie)
Frais/versement : 3.50% max.

MAIF/MAIF1.500 %5.35 %Classique
/
Obligations
-
MAIF (Libre Cap)
Frais/versement : 2.20% max.

MAIF (Nouveau Cap)
Frais/versement : 2.20% max.

MAIF/MAIF RESP1.500 %5.35 %Classique
/
Obligations
-
MAIF (Assurance-Vie Responsable et Solidaire)
Frais/versement : 2.20% max.

MMA/MMA EURO1.470 %4.49 %Classique
/
Obligations
-
MMA (MMA Multisupports)
Frais/versement : 4.00% max.

MACIF/MUTAVIE1.500 %4.2 %Classique
/
Obligations
-
MACIF (Multi Vie)
Aucuns frais/versement

MACIF/MUTAVIE LIVRET VIE1.200 %3.7 %Classique
/
Obligations
-
MACIF LIVRET VIE
Aucuns frais/versement

GENERALI/NETISSIMA1.200 %5.55 %Classique
/
Obligations
Accessible par versement ou arbitrage à hauteur de 80% maximum, les 20% restants devant être investis en Unités de Compte.
ALTAPROFITS (Altaprofits capitalisation)
Aucuns frais/versement

ALTAPROFITS (Altaprofits vie)
Aucuns frais/versement

ASAC FAPES SOLID R (Solid'R Vie)
Aucuns frais/versement

ASSURANCEVIE.COM (Puissance selection)
Aucuns frais/versement

BINCK (BINCK Vie)
Aucuns frais/versement

BOURSE DIRECT (Bourse Direct Horizon)
Aucuns frais/versement

GENERALI (Generali Epargne)
Aucuns frais/versement

ING DIRECT (ING Direct vie)
Aucuns frais/versement

LINXEA (Linxea Capitalisation)
Aucuns frais/versement

LINXEA (Linxea Vie)
Aucuns frais/versement

MES-PLACEMENTS (MesPlacementsVie)
Aucuns frais/versement

MONABANQ (Monabanq Vie Premium)
Aucuns frais/versement

MONFINANCIER (MonFinancier Vie)
Aucuns frais/versement

PLACEMENT DIRECT (Kapital Direct)
Aucuns frais/versement

CNP ASSURANCES/NUANCES SECURITE1.000 %3.6 %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Nuances 3D)
Frais/versement : 5.00% max.

ORADEA VIE/ORADEA VIE FG 0.701.370 % %Classique
/
Obligations
-
SICAVONLINE (Futura Vie)
Aucuns frais/versement

ORADEA VIE/ORADEA VIE FG 0.721.350 %5.05 %Classique
/
Obligations
-
PATRIMEA (Patrimea Premium)
Aucuns frais/versement

CREDIT AGRICOLE ASSURANCES/PREDIEURO0.850 %3.3 %Classique
/
Obligations
-
CREDIT AGRICOLE (Predissime 9)
Frais/versement : 4.50% max.

CNP ASSURANCES/PRIVILEGE SECURITE1.250 % %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Nuances Privilege)
Frais/versement : 3.00% max.

SAF BTP VIE /PROBTP1.460 %5.48 %Classique
/
Obligations
-
PROBTP (Multisupport Confiance)
Frais/versement : 1.00% max.

SOGECAP/SECURITE EN EUROS1.300 %4.9 %Classique
/
Obligations
-
SOCIETE GENERALE (Ebene)
Frais/versement : 2.50% max.

SOGECAP/SEQUOIA SECURITE0.900 %3.56 %Classique
/
Obligations
-
SOCIETE GENERALE (Sequoia)
Frais/versement : 3.00% max.

SWISSLIFE/SWISSLIFE1.200 %4.9 %Classique
/
Obligations
-
ALTAPROFITS (Altaprofits Titres@Capi PEA)
Aucuns frais/versement

ALTAPROFITS (Titres@Capi)
Aucuns frais/versement

ALTAPROFITS (Titres@vie)
Aucuns frais/versement

SWISSLIFE/SWISSLIFE ASSURANCE ET PATRIMOINE1.000 %4.3 %Classique
/
Obligations
-
SWISSLIFE (SwissLife Expert)
Frais/versement : 4.50% max.

SWISSLIFE (SwissLife Strategic Premium)
Frais/versement : 4.75% max.

SWISSLIFE Retraite selection
Frais/versement : 4.75% max.

ECUREUIL VIE/YOGA0.550 %2.65 %Classique
/
Obligations
-
CAISSE D EPARGNE (Yoga)
Frais/versement : 5.00% max.

(1) : Rendements des fonds en euros nets de frais de gestion, bruts des prélèvements sociaux et fiscaux.

(2) : Cumul simple des 3 derniers rendements publiés, sans capitalisation. Rendements des fonds en euros nets de frais de gestion, bruts des prélèvements sociaux et fiscaux.

Liste non exhaustive des offres de contrats d'assurance-vie sans frais sur versements du marché. Ce tableau comparatif des est présenté trié par le nom des fonds en euros. Informations fournies à titre indicatif uniquement.

Que faire si vous possédez un de ces contrats listés ?

Effectuez un rachat partiel dans la limite de votre abattement sur les produits (4.600€ pour une personne seule, 9.200€ pour un couple) afin d’investir votre capital sur des contrats d’assurance plus performants. Rien n’est pire que de ne rien faire. L’assurance-vie n’est pas un placement sans souci qu’il faut laisser dormir !

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