CAC40 +0.24 % sur la semaine, 8338.81 points !

Macroéconomie

Si vous avez des semiconducteurs dans votre portefeuille, vous savez que la plus-value latente de votre ligne a subi une cure d’amaigrissement au cours de ces dernières semaines. Ainsi c’est tout l’écosystème qui subit des prises de bénéfices, allant de la Corée du Sud aux Etats-Unis en passant, dans une moindre mesure, par l’Europe. Même si le marché peine à retrouver de l’allant, il se montre toujours très résilient, aidé par les révisions des perspectives bénéficiaires des entreprises. Ainsi, la rotation sectorielle actuellement en cours ne doit pas être perçue comme les prémices d’un retournement du marché mais comme un changement de paradigme. A ce titre, la surperformance des small caps est un élément encourageant et montre un élargissement de la participation qui devrait, à terme et sauf incident géopolitique majeur, se traduire par une poursuite de la hausse. Comme de coutume, les clés de lecture d’un potentiel regain de tension restent les mêmes : le pétrole et le dollar.

Bourse : les points marquants

TOPS

• Rotork +63,86 % : le fabricant britannique d’actionneurs industriels décroche le gros lot, ABB s’empare du groupe dans le cadre d’une opération dévoilée le 16 juillet. Le marché applaudit, la prime de sortie offerte aux actionnaires de Rotork ayant de quoi séduire.
• Hexatronic Group AB +31,59 % : le spécialiste suédois de la fibre optique grimpe après des résultats du deuxième trimestre au-dessus des attentes, tirés par un retour à une solide croissance organique. Le groupe mise sur la poursuite de la dynamique dans les centres de données et sur une capacité d’acquisition renforcée pour prolonger son expansion.
• SMA Solar Technology AG +13,67 % : le fabricant allemand d’onduleurs solaires bondit après des résultats semestriels dont l’EBITDA dépasse de loin les attentes. Le marché salue un redressement opérationnel que peu d’analystes voyaient venir avec une telle ampleur.
• Edenred +12,64 % : l’émetteur français de titres-restaurant profite d’un coup de pouce de Morgan Stanley, dont les analystes jugent que le marché surestime les risques réglementaires qui pèsent sur le secteur. La mise au point de la banque américaine suffit à remettre le titre sur les rails en séance.
• Hapag-Lloyd AG +8,74 % : l’armateur hambourgeois est porté par un relèvement de ses prévisions annuelles, une demande et des taux de fret toujours solides venant conforter le titre. Le marché salue un signal rassurant, qui confirme la bonne tenue des prix malgré les tensions en mer Rouge et dans le détroit d’Ormuz.
• CVC Capital +9,71 % : le gestionnaire européen d’actifs alternatifs profite d’une double actualité favorable : son intérêt, aux côtés de BC Partners, pour le rachat du torréfacteur italien Segafredo Zanetti, et le feu vert du conseil d’administration de Recordati à l’offre conjointe de CVC et GBL, jugée “équitable”.
  Paypal +22,11 % : les nouveaux entrants dans le secteur des fintech vont s’offrir l’ancêtre décoté. Stripe et Advent ont fait une offre de rachat valorisant le groupe a plus de 50 MdsUSD. Le conseil d’administration, jugeant la proposition insuffisante, a mandaté Goldman Sachs et Evercore pour défendre ses intérêts, alimentant les spéculations sur une surenchère.

FLOPS

• Sivers semiconductors -29,19 % : le fabricant suédois de semi-conducteurs photoniques recule sur fond de plusieurs inquiétudes. La fin des engagements de conservation des titres par les dirigeants fait craindre de possibles ventes d’actions. Le titre est aussi pénalisé par une révision comptable qui alourdit la perte nette 2025, portée à environ 223 MSEK, ainsi que par le report de la publication des résultats du deuxième trimestre au 27 août.
• STMicroelectronics -13,23 % : le franco-italien des puces électroniques décroche dans le sillage d’une correction marquée du secteur des semi-conducteurs, qui pèse sur l’ensemble des places boursières européennes en milieu de semaine. Infineon recule de 16%, Aixtron et Soitec perdent 14% et BE Semiconductor lâche 13%.
• Evotec -30,45 % : le laboratoire allemand de recherche en partenariat dévisse brutalement après un sévère avertissement sur ses perspectives 2026, qui a déclenché une cascade de dégradations. TD Cowen et Berenberg abaissent tous deux leur recommandation à conserver, avec des objectifs ramenés respectivement à 4 EUR et 3,60 EUR.
• Axfood -13,91 % : le distributeur alimentaire suédois souffre de résultats trimestriels publiés dans un contexte difficile. Les gains de part de marché enregistrés par son principal concurrent pèsent sur la perception de sa compétitivité. Le marché sanctionne des chiffres jugés décevants au regard des pressions concurrentielles qui s’intensifient dans la grande distribution nordique.
• OHB -10,2 % : le constructeur de satellites allemand pâtit de l’afflux de nouvelles actions lié à l’admission en bourse de la seconde tranche de son augmentation de capital à 300 EUR par action, qui accentue la pression dilutive sur les actionnaires existants. JP Morgan, coordinateur de l’opération, annonce simultanément des mesures de stabilisation sur Xetra jusqu’au 24 juillet.
• Sandisk -29,29 % : le secteur au complet dévisse sous le coup d’une vague de cessions sectorielle déclenchée lundi par l’effondrement de SK Hynix à Séoul, auquel s’ajoutent mercredi les résultats de TSMC qui ravivent les craintes sur la durabilité de la demande en puces. Nebius lâche -21%, Marvell Technology -20%, Western Digital -19% et Seagate -18%.
• IBM -26,04 % : le géant américain de l’informatique d’entreprise recule après la publication de ses résultats trimestriels, qui n’ont pas suffi à convaincre le marché. BNP affiche une prudence marquée sur le rebond du secteur logiciel dans leur sillage, tempérant l’enthousiasme des investisseurs.

Matières premières

• Energie : Le pétrole a poursuivi sa hausse cette semaine, soutenu par l’escalade militaire entre les Etats-Unis et l’Iran. Le Brent évolue autour de 85,60 USD le baril, tandis que le WTI se négocie au-dessus de 80 USD. Les deux références gagnent près de 12% sur la semaine. Le marché reste concentré sur le détroit d’Ormuz. Le trafic de pétroliers y demeure réduit, même si Washington affirme que plus de 100 navires ont pu transiter avec un soutien militaire américain. Les tensions s’étendent aussi à la mer Rouge, après des informations selon lesquelles Téhéran aurait demandé aux Houthis de se tenir prêts à perturber cette route maritime. Les stocks renforcent cette tension. Selon l’EIA, les stocks américains de brut ont reculé la semaine dernière et restent proches de leurs plus bas niveaux depuis 2022.
• Métaux : L’or a connu une semaine difficile. Le métal jaune a reculé d’environ 3%, sa plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, malgré un léger rebond en fin de période autour de 4 000 USD l’once. Les chiffres de l’inflation américaine plus faibles que prévu ont d’abord soutenu les cours, en pesant sur le dollar et les rendements obligataires. Mais cet effet a été rapidement effacé par la hausse du pétrole, alimentée par les tensions entre les États-Unis et l’Iran. La progression du brut ravive les craintes d’inflation. Elle réduit aussi l’espoir d’un assouplissement rapide de la Réserve fédérale. Plusieurs responsables de la Fed ont évoqué la possibilité de taux plus élevés si l’inflation ne ralentissait pas davantage. Sur le cuivre, le marché reste partagé. Les cours se stabilisent à Londres autour de 13 600 USD malgré des données économiques décevantes en Chine, premier consommateur mondial de métaux. Le PIB chinois a ralenti à son rythme le plus faible en trois ans et demi, pénalisé par une demande intérieure fragile. En parallèle, les risques sur l’offre soutiennent les prix, ou du moins, limitent la baisse. Rio Tinto a annoncé une baisse de 7% de sa production de cuivre au deuxième trimestre, tandis qu’Antofagasta a fait état d’un recul de 9,5% au premier semestre.
• Produits agricoles : Les céréales ont profité d’un regain de tensions en mer Noire, zone clé pour les exportations mondiales. Le blé coté à Chicago a fortement progressé sur la semaine, malgré quelques prises de bénéfices vendredi. Le contrat le plus actif (septembre 2026) se négocie autour de 675 cents le boisseau. Le marché reste attentif aux risques pesant sur les flux russes et ukrainiens, après de nouvelles attaques de drones contre des navires en mer Noire et en mer d’Azov. Ces incidents renforcent les craintes de perturbations logistiques dans une région qui joue un rôle central dans le commerce mondial du blé.

Crypto

Comme la semaine dernière, le bitcoin reste scotché autour des 63 500 USD. Cela fait désormais neuf mois que le BTC évolue dans un marché baissier après avoir atteint 126 000 USD en octobre dernier. Pour la deuxième semaine consécutive, les ETF Bitcoin Spot enregistrent peu de mouvements, avec des sorties nettes de 56 MUSD. On est loin des milliards de dollars de flux observés il y a encore quelques semaines. Une preuve que, pour l’instant, les investisseurs continuent de délaisser le bitcoin et, plus largement, les cryptomonnaies. Concernant les autres cryptos, l’ether (ETH) reste lui aussi stable autour des 1 815 USD, tandis que Solana (SOL) recule davantage, en baisse de 3,8% à 74 USD. Le Binance Coin (BNB) suit la même tendance avec un repli de 2,8%, autour de 559 USD.

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