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Comment se calcule le rendement d’une assurance vie ?

Entre fonds en euros et unités de compte dépendantes des fluctuations de marché, le calcul final du rendement d’une assurance vie peut sembler complexe.

Comment se calcule le rendement d’une assurance vie ?
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De nombreux épargnants s’interrogent sur la manière dont est réellement déterminé le taux assurance vie, c’est-à-dire le rendement de leur contrat d’assurance vie. Entre les fonds en euros qui offrent un Taux Minimum Garanti (TMG) et les unités de compte dépendantes des fluctuations de marché, le calcul final peut sembler complexe. Pourtant, en décomposant chaque composante (taux de base, participation aux bénéfices, éventuels frais, etc.), on peut comprendre plus clairement la manière dont le rendement se forme et évolue.

Les deux grands types de supports : fonds en euros et unités de compte

Un fonds en euros garantit d’abord un taux minimum (TMG) que l’assureur doit verser, même en période économique difficile. S’y ajoute une participation aux bénéfices issue des placements réalisés (obligations, immobilier, parfois actions). Le rendement final cumule ces deux composantes et est définitivement acquis à la fin de l’année (effet de «  cliquet  »), ce qui consolide progressivement le capital de l’épargnant.

Unités de compte : la performance dépend des marchés

Avec les unités de compte (UC), il n’existe pas de garantie formelle de rendement. Le résultat dépend de la valeur liquidative des supports sélectionnés (actions, obligations, immobilier, fonds diversifiés, etc.).

  • Hausse ou baisse : Si les marchés sont porteurs, le rendement peut être plus élevé que celui d’un fonds en euros, mais en cas de volatilité, il peut aussi baisser voire occasionner une perte en capital.
  • Gestion du risque : Pour calculer le rendement global, on compare la valeur d’achat des unités de compte à leur valeur de vente (ou de référence annuelle), en tenant compte des frais associés et des éventuels dividendes ou coupons réinvestis.

Les composantes clés dans le calcul du rendement

En général, au moment de la souscription, l’assureur fixe un taux minimum applicable sur les sommes placées dans le fonds en euros. Ce TMG peut varier chaque année, selon la politique interne de l’assureur et l’évolution des marchés. Il constitue la première brique du rendement.

La participation aux bénéfices

La participation aux bénéfices (PB) est essentielle pour comprendre pourquoi le taux final peut aller bien au-delà du TMG. Chaque assureur répartit une partie des gains réalisés sur ses placements pour booster le taux servi aux clients. Cette PB dépend de multiples facteurs : conjoncture économique, taux d’intérêt, performance boursière, résultats immobiliers, etc.

Les frais et la provision pour participation aux bénéfices (PPB)

  • Frais de gestion : prélevés par l’assureur sur l’encours du contrat, ils viennent mécaniquement réduire le rendement affiché.
  • Provision pour participation aux bénéfices (PPB) : Les assureurs peuvent mettre de côté une partie des profits réalisés les bonnes années afin de soutenir le rendement quand les marchés sont moins favorables. La PPB contribue ainsi à «  lisser  » les performances dans le temps.

La valorisation pour les unités de compte

Dans le cadre des UC, le rendement est le résultat de la performance de chaque actif détenu. Pour le calcul, on tient compte :

  • De la valeur de part (ou valeur liquidative) au moment de l’achat et de la revente (ou de la valorisation annuelle).
  • Des dividendes ou coupons perçus sur certains titres, souvent réinvestis dans le fonds.
  • Des frais d’arbitrage si le client modifie la répartition de ses placements en cours de contrat.

Comment suivre et anticiper le rendement ?

Pour se faire une idée du rendement potentiel d’une assurance vie, il est recommandé de consulter les historiques de performances sur plusieurs années. Les rapports annuels des compagnies d’assurance détaillent le taux servi pour le fonds en euros et la progression des unités de compte.

Les taux annoncés par les assureurs

Chaque début d’année, les assureurs communiquent le taux net servi pour l’exercice précédent. Ces annonces, souvent situées entre 2 % et 4 % pour les meilleurs contrats en euros (chiffres de 2022-2023), permettent de comparer l’attractivité des différentes offres.

La gestion pilotée ou libre

  • Gestion pilotée : l’assuré délègue la sélection et l’arbitrage des unités de compte à un professionnel, qui cherche un équilibre entre rendement et sécurité.
  • Gestion libre : l’épargnant choisit lui-même les supports selon son profil, pour essayer d’optimiser la performance.

Conclusion

Le rendement d’une assurance vie repose sur des principes variés, qu’il s’agisse du Taux Minimum Garanti pour les fonds en euros, de la participation aux bénéfices de l’assureur ou de la performance des actifs pour les unités de compte. Au-delà des chiffres annoncés, ce calcul résulte d’un ensemble d’éléments : conjoncture économique, politique de placement de l’assureur, choix de supports et frais de gestion. Mieux comprendre ces mécanismes permet de sélectionner le contrat le plus en phase avec son profil d’épargnant et ses objectifs de rendement. Avec un suivi régulier et une bonne diversification, il est possible d’optimiser la performance de son assurance vie tout en conservant la sécurité et la souplesse de ce produit d’épargne.

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