Un premier semestre 2025 de reprise pour les SCPI, capitalisation en baisse, mais collecte en hausse

L’Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) et l’Institut de l’Épargne Immobilière et Foncière (IEIF) ont publié les statistiques de souscriptions des SCPI, OPCI grand public et sociétés civiles à vocation immobilière au premier semestre 2025. Le secteur des SCPI

SCPI : une amélioration en vue

Au premier semestre 2025, la collecte nette des SCPI atteint 2,2 milliards €, un montant en progression de 29 % par rapport au premier semestre 2024. Au deuxième trimestre 2025, la collecte nette s’établit à 1,1 milliard €, en hausse de 6 % par rapport au premier trimestre 2025 et de 23 % par rapport au deuxième trimestre 2024.

Une collecte brute en hausse de 15 % par rapport au premier semestre 2024

Au premier semestre 2025, la collecte brute des SCPI atteint 2,6 milliards €, en hausse de 15
% par rapport à la même période en 2024, confirmant ainsi la reprise amorcée fin 2024. Le deuxième trimestre 2025 totalise 1,3 milliard €, s’inscrivant en légère hausse par rapport au premier trimestre 2025 (+ 2 %) et en hausse de 10 % par rapport au deuxième trimestre 2024.

La dynamique de collecte brute au premier semestre est nettement concentrée sur les SCPI à stratégie « diversifiée » (72 %), suivies par les SCPI à prépondérance « bureaux » (16,3 %), puis « santé et éducation » (4,2 %), « logistique et locaux d’activité » (3,4 %), « commerces » (2 %), « résidentiel » (1,4 %) et « hôtels, tourisme et loisirs » (0,6 %).

Répartition de la collecte brute

Nouvelle augmentation des parts en attente après trois trimestres consécutifs de baisse

Au 30 juin 2025, la valeur totale des parts en attente s’élève à 2,33 milliards €, soit 2,7 % de la capitalisation du marché. Il s’agit de la première hausse du volume de parts en attente après trois trimestres de baisse consécutifs. Cette hausse témoigne d’une réaction du marché aux baisses de prix ou de dividende annoncées en début d’année par plusieurs gérants. La majorité des parts en attente concerne toujours les SCPI à dominante bureaux (73 % de la valeur totale), ce qui témoigne d’une pression persistante sur la liquidité des SCPI de cette catégorie.

Distribution : un taux de distribution de 2,29 % au premier semestre 2025

Au premier semestre 2025, une majorité de SCPI — représentant 61 % des véhicules du marché en nombre — ont maintenu ou augmenté leur niveau de distribution par rapport au premier semestre 2024, dont 40 % avec une progression moyenne pondérée par la capitalisation de 4 %.

39 % des SCPI ont procédé à une baisse de leur dividende au premier semestre. Cette baisse s’établit en moyenne pondérée à -14 %. Annoncées dès le premier trimestre, ces décisions s’inscrivent dans un contexte économique dégradé, marqué par des tensions sur les marchés

locatifs européens et une trésorerie plus contrainte pour certains gérants. Ces derniers ont ainsi ajusté leur distribution 2025 afin de préserver leur capacité d’investissement et, à terme, la valeur de long terme des patrimoines.

Rapporté aux prix de référence au 1er janvier 2025, le taux de distribution moyen, toutes catégories confondues, s’établit à 2,29 % au premier semestre 2025, s’inscrivant en progression par rapport au premier semestre 2024 (2,25 %).

Valeur des parts : les prix se sont stabilisés au deuxième trimestre

Entre le 31 décembre 2024 et le 30 juin 2025, 14 SCPI à capital variable ont diminué leur prix de souscription tandis que 9 SCPI l’ont augmenté. La majorité de ces ajustements a eu lieu au premier trimestre 2025, faisant suite aux expertises de fin d’année. Sur l’ensemble du marché, le prix de part moyen pondéré par la capitalisation a diminué de 3,7 % au premier semestre 2025. Les SCPI à dominante « bureaux » sont les plus concernées, avec une baisse moyenne de 5%, contre une diminution plus modérée de 1,8 % pour les autres catégories de SCPI.

Au 30 juin 2025, la capitalisation des SCPI s’établit à 87 milliards €, en hausse de 1 % sur un trimestre, mais en baisse de 2 % sur un an.