Obligations convertibles perpétuelles Stellantis (taux révisable) : coupon de 6,250 % à 8,250 %, selon les tranches et devises
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Obligations convertibles perpétuelles Stellantis (taux révisable) : coupon de 6,250 % à 8,250 %, selon les tranches et devises
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Stellantis revient sur le marché avec une émission d’obligations hybrides perpétuelles de près de 5 milliards d’euros. Détails.
Sommaire de l'article
Stellantis revient sur le marché avec une émission d’obligations hybrides perpétuelles de 5 milliards d’euros, répartie en trois tranches entre l’euro et la livre sterling. L’opération a enregistré une demande record de plus de 19 milliards d’euros, permettant au groupe de réduire les rendements prévus. Ces titres, assortis de premières clauses de remboursement entre 2031 et 2033, visent à renforcer la structure du capital sans diluer les actionnaires tels qu’Exor, après des dépréciations de 22 milliards d’euros liées à l’électrique et la suspension du dividende.
Qu’est-ce qu’une obligation convertible ? :
Une obligation convertible appartient à la famille des obligations hybrides. Elle fonctionne comme une obligation classique, mais son prix est fortement influencé par les mouvements du prix de l’action dans laquelle elle peut être convertie. En effet, une obligation convertible donne la possibilité (droit) au détendeur du titre de l’échanger contre des actions selon le ratio indiqué lors de l’émission.
Ce mercredi 11 mars 2026, Stellantis N.V. a annoncé aujourd’hui la fixation du prix de son offre d’obligations hybrides perpétuelles subordonnées, réalisée le 10 mars. L’émission sera structurée en plusieurs tranches :
- 2,2 milliards d’euros d’obligations perpétuelles à taux fixe révisable, avec une période de non-remboursement anticipé de 5,25 ans, une maturité perpétuelle et un coupon annuel de 6,250 % jusqu’à la première date de réinitialisation du 16 juin 2031 ;
- 1,8 milliard d’euros d’obligations perpétuelles à taux fixe révisable, avec une période de non-remboursement anticipé de 8 ans, une échéance perpétuelle et un coupon annuel de 6,875 % jusqu’à la première date de réinitialisation du 16 mars 2034 ; et
- 865 millions de livres sterling d’obligations perpétuelles à taux fixe révisable, avec une période de non-remboursement anticipé de 6,5 ans, une échéance perpétuelle et un coupon annuel de 8,250 % jusqu’à la première date de réinitialisation du 16 septembre 2032.
Le règlement de l’offre est prévu pour le 16 mars 2026. L’offre utilise pleinement l’autorisation accordée par le conseil d’administration de la société d’émettre jusqu’à 5 milliards d’euros d’obligations hybrides perpétuelles subordonnées, comme il a été communiqué précédemment. Cette émission renforcera davantage la structure du capital et la position de liquidité de Stellantis.
Qu’est-ce qu’une obligation perpétuelle ? :
Une obligation perpétuelle est une obligation sans date de maturité : aucune échéance n’est donc donnée pour le remboursement du capital prêté. L’émetteur est tenu de payer annuellement le coupon obligataire.
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AVERTISSEMENTS sur la souscription d'obligations ou de fonds obligataires
Souscrire à une obligation revient à prendre un risque sur le capital prêté. Le taux d'intérêt fixe annuel proposé n'est pas garanti. Les investisseurs s'exposent aux risques suivants :- Risque de crédit : Le remboursement d’une obligation va dépendre de la capacité d’une entreprise à tenir ses engagements. Le risque de crédit correspond au fait qu’une entreprise ne soit pas en capacité de rembourser tout ou partie du capital emprunté. Dans le cas d’une défaillance, le capital investi par l’épargnant pourrait être en partie ou totalement perdu.
- Risque de liquidité : En cas de faibles volumes d'échange ou de tension, un marché obligataire risque de ne pas pouvoir absorber les volumes de ventes ou d'achats sans faire baisser ou monter significativement le prix des obligations. Il n'est donc pas garanti que ces obligations puissent être revendues dans des conditions favorables (risque de perte de valeur ou de difficulté pour trouver un acheteur).
- Risque de taux : Les taux d’intérêt étant fluctuants à la hausse comme à la baisse, ils ont un impact sur l'attractivité des obligations. La valeur d'une obligation peut donc être négativement impactée par l'évolution de ce taux.
- Risque de contrepartie : Le risque de contrepartie correspond au fait qu’une des parties prenantes d'une transaction financière ne puisse pas tenir ses engagements et soit amenée à un défaut de paiement. Il est par exemple possible d’investir dans des instruments financiers qui permettent (dans le cadre d’un contrat) de se protéger contre un éventuel défaut d’obligation, les « Credit Default Swap » ou CDS. On parle alors de risque de contrepartie dans le cas où le vendeur de cette protection ferait défaut et ne serait donc pas en mesure de respecter le contrat.
- Risque de change : le risque de change se pose dans le cas de l’achat d’une obligation libellée dans une devise étrangère. La valeur de l’obligation et son rendement seront en effet indexés sur le cours de la monnaie en question. Dans le cas où la devise serait plus faible que celle de l’investisseur à la date d'échéance, la somme remboursée sera négativement impactée par le taux de change, ce qui pourra induire une perte en capital.
- Risque des produits dérivés : Un fonds obligataire peut utiliser des instruments dérivés afin de réaliser ses objectifs d'investissement. Le recours aux dérivés expose le fonds à des risques différents voire plus importants que les risques liés aux investissements directs dans des titres, et peut par conséquent entraîner une perte supplémentaire, pouvant être considérablement supérieure au coût du produit dérivé lui-même.
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